事件：2023年 1月17日，國家新聞出版署發(fā)布1月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ?8款國產(chǎn)游戲版號過審，包括：騰訊《元夢之星》《黎明覺醒：生機(jī)》、網(wǎng)易《超凡先鋒》、《逆水寒》（增報移動端）、米哈游《崩壞：星穹鐵道》、三七互娛《凡人修仙傳：人界篇》《萬乘之國》《織夢森林》《扶搖一夢》、愷英網(wǎng)絡(luò)《龍神八部之西行紀(jì)》、心動公司《火炬之光：無限》、完美世界《天龍八部2：飛龍戰(zhàn)天》、寶通科技《起源：無盡之地》、祖龍娛樂《以閃亮之名》、吉比特《超進(jìn)化物語2》等。

版號數(shù)量及質(zhì)量持續(xù)改善，有望開啟行業(yè)新一輪產(chǎn)品周期。2022年4/6/7/8/9/11/12月及2023年1月分別發(fā)放45、60、67、69、73、70、84+44、88個版號，版號數(shù)量呈增長態(tài)勢。我們認(rèn)為2022年4月版號重啟發(fā)放以來，版號數(shù)量及質(zhì)量邊際改善趨勢明顯，獲批游戲中商業(yè)化潛力較高的精品數(shù)量占比逐步提升，我們看好版號維持常態(tài)化發(fā)放節(jié)奏，行業(yè)供給有望持續(xù)改善。同時我們認(rèn)為2022年游戲市場增速承壓主要系產(chǎn)品供給受限，截至2023年1月17日，部分廠商的2023年重點產(chǎn)品已取得版號，我們看好版號常態(tài)化發(fā)放趨勢下，更多精品游戲版號將陸續(xù)獲批，隨著各公司重點儲備產(chǎn)品相繼拿到版號、進(jìn)行測試、定檔上線，行業(yè)有望迎來新一輪產(chǎn)品周期。

政策預(yù)期好轉(zhuǎn)，行業(yè)有望迎來“戴維斯雙擊”。2021年8月-2022年3月為推進(jìn)未成年人防沉迷監(jiān)管，版號停發(fā)，新游供給較弱，板塊估值業(yè)績雙承壓。2022年11月16日人民財評發(fā)文肯定電子游戲產(chǎn)業(yè)價值，2022年11月22日中國音數(shù)協(xié)游戲工委等發(fā)布《2022中國游戲產(chǎn)業(yè)未成年人保護(hù)進(jìn)展報告》顯示未成年人游戲沉迷問題已得到進(jìn)一步解決，2023年1月14日原神音樂《神女劈觀·喚情》登陸央視網(wǎng)絡(luò)春晚。我們認(rèn)為隨著未成年人防沉迷問題告一段落，央媒數(shù)次肯定游戲產(chǎn)業(yè)價值，當(dāng)前行業(yè)政策邊際改善趨勢明顯，板塊估值有望持續(xù)修復(fù)，積極關(guān)注各產(chǎn)品上線進(jìn)展及業(yè)績貢獻(xiàn)，看好行業(yè)“戴維斯雙擊”機(jī)會。

我們推薦：騰訊控股（存量游戲持續(xù)穩(wěn)健表現(xiàn)，重點新游《黎明覺醒：生機(jī)》《無畏契約》《寶可夢大集結(jié)》陸續(xù)取得版號，其中《無畏契約》為海外頭部FPS游戲《Valorant》國服，《黎明覺醒》全網(wǎng)預(yù)約人數(shù)約1729萬，產(chǎn)品流水表現(xiàn)可期）、三七互娛（存量游戲長線運營，重點新游《霸業(yè)》《凡人修仙傳：人界篇》《萬乘之國》等獲批版號，有望陸續(xù)上線貢獻(xiàn)業(yè)績增量）、吉比特（流水基本盤穩(wěn)固，新游穩(wěn)步推進(jìn)，積極關(guān)注新游版號進(jìn)展）、名臣健康（喀什奧術(shù)并表帶來業(yè)績增量，新游儲備豐富，《錨點降臨》《我的戰(zhàn)盟》已有版號，積極關(guān)注其產(chǎn)品上線節(jié)奏）、金山軟件（辦公業(yè)務(wù)持續(xù)強(qiáng)勁增長，游戲業(yè)務(wù)儲備豐富，重點新游《魔域2》《塵白禁區(qū)》《彼界》已有版號，有望于2023年陸續(xù)上線）、心動公司（重點產(chǎn)品《火炬之光：無限》版號獲批，TapTap有望受益于行業(yè)供給端改善）、愷英網(wǎng)絡(luò)（《龍神八部之西行紀(jì)》版號獲批，關(guān)注2023年VR游戲上線）、創(chuàng)夢天地（《團(tuán)子合合屋》《二之國：交錯世界》獲批，成長潛力有望逐步兌現(xiàn)）、寶通科技（游戲儲備豐富，《起源：無盡之地》版號獲批，有望于2023H1上線貢獻(xiàn)業(yè)績增量，同時前瞻布局工業(yè)元宇宙）、嗶哩嗶哩（公司自研及代理產(chǎn)品上線節(jié)奏有望受益于版號常態(tài)化發(fā)放），關(guān)注網(wǎng)易-S等。

風(fēng)險提示：新產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險，行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險，宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。

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